投资者怎么购买对冲基金？基差巨幅收敛对对冲基金的影响？

投资者怎么购买对冲基金?

1.通过私募顾问预订认购额度。因为目前小型对冲基金还不是特别广泛，属于稀缺产品，投资者需要提前预约和争取才能买到。

2.额度确定后，投资者将在私募顾问的指导下，通过柜台或网上银行将足够的认购款汇入信托公司的指定账户。

3.汇款成功后，客户应妥善保管汇款凭证，并将凭证或电子汇款单截图传真给私募顾问。

4.私募顾问在收到客户的汇款凭证后，会立即向信托公司查询资金是否到账。在到账的前提下投资者要在私募顾问的指导下签订合同。

5.投资人签约后，交给私募顾问。私募顾问会将合同发给信托公司签订，之后信托公司会将合同和份额确认函交给私募顾问，然后发给投资人。至此，整个购买过程就结束了，信托计划正式成立。关于信托公司是做什么请查看赢家财富网的介绍。

基差巨幅收敛对对冲基金的影响?

基差(basis)，大多数的定义：基差=现货价格—期货价格(也有少部分书籍是反过来减的)。

对冲：(hedge)，可以简单理解为通过相反持有期货合约来锁定现货合约的风险。

要从理论上搞清楚基差和对冲基金关系，首先我们定义几个符号，方便讨论。

S：现货价格

F：期货价格

t：到t期时点

所以，

S_0：今天的现货价格

S_t：t时期的现货价格

F_0，F_t 表示目前的期货价格和到T时期的期货价格。

接下来不考虑对冲基金的交易成本，考虑空头对冲策略。对冲基金的理论利润就来自于两部分：1.持有的现货多头的收益;2.持有的期货空头的收益。

对冲基金利润R=(S_t—S_0)+(F_0—F_t)

正常持有期货合约到期的情况，期货价格和现货价格是相同的，但是对冲基金一般考虑的都是到期前的问题，那这里就假设合约都是没有持有到期的，接下来考虑基差的问题。还记得前面基差的定义吗?基差(basis)=现货价格—期货价格，所以

初始基差undefined：b_0=S_0—F_0

t时基差：b_t=S_t—F_t

结合上面对冲基金的利润公式

R=(S_t—S_0)+(F_0—F_t)代入化简

R=b_t—b_0undefined

通过理论推演可以发现，对冲基金利润似乎就是t时基差减买入时的基差，但实际对冲基金的操作过程是有偏差的，我们以大盘指数undefined为例，对冲基金经理在优选自己的股票组合时和大盘本身的成分股undefined是不完全重合的，所以t时期实际的现货价格并不是S_t，如果跑赢指数，那就可以获得我们所谓的alpha收益，所以对冲基金的利润可以进一步表述为：R=(b_t—b_0)+alpha

b_0是确定的，不确定的是b_t和alpha，所以对冲基金的选择，一是要看对冲基金经理的超额收益水平，一般参考历史业绩了;二是看目前的基差情况，基差收敛undefined，即b_0很小，此时进入成本小，那未来获利可能越大，基差扩大，则此时进入成本比较高。

而对于持有对冲基金的人来说，基差收敛，表现为基金净值undefined的下降。如2017的基差迅速收敛，导致对冲基金净值的大幅下滑。

总体上来说，对冲基金是相对稳健的产品，在银行和金融机构undefined的风险评级中一般列为R3中风险的产品，但是对冲基金目前做的比较好的都是私募类公司，如壹心对冲，明汯对冲，诚奇对冲undefined，九昆等公司，门槛要求比较高，合格投资者undefined评估做了才能买对应的产品。

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